唐鎌さん ユーロ強い 欧州リスク
2009 10 11 ギリシャ危機 イタリア
今はなくなった なぜ？？？
分散 いろんな通貨持っていたほうが良い。
金利差
2022.3～ はそうだった
2022.10からはそうでもなかった 2023は下げる とほとんどの人が言ってた。
名目実行為替相場 円安スタートはドル安だった。円独歩安だった。
今まで金利の説明力強かった。こんな年はそれほどない。
需給
貿易収支
2022 ▲20兆
2013 ▲12.8
2014 ▲10～ これまで３回しか１０兆超えていない。
2023 ▲10兆超える
物価
今の比重 識者のよって何を重んじるか？
そうはいっても金利差 とうぜん円安
2005～2007 円安バブル 亀山モデル 円キャリー 郵政改革 円安はよいこと
低ボラ 大金利差 → キャリー
現在 同じ 今年の方が、因果関係強いのでは。今年のほうがやりやすい。
ECB 利上げ打ち止め宣言は早まった。
FRB ECBより早かった 早く打ち止め
1年遅れ
専門家の予想 みんな同じだった。2023.3月には落ちる
金利予想はほぼ当たっている。
為替はそのそう動かなかった。
今 金利修正～円安がいやだからやった と思われる。
マイナス金利解除 は
１．US利上げ
雇用が強い～購買力up～値上げ～給料up
金利上げ～景気冷やす～雇用冷やす
物価～給料 同時に上がらない。 景気のブレーキ
金利上昇
２．ECB
景気悪い
ドイツが特に悪い 20％影響 媚中外交・エネルギー
不況にはなる 物価高止まり 最悪
不況+インフレ → 企業の不当値上げ
３．日本
来年以降も賃上げ続くのか？ 続く が大半
春闘 1月CPI 2023より強くなるのか？？？
人トリ合戦 CPIより採用
政策金利 2～3％はないのでは
キャリーは続く・いろんな形で外貨に行く
中野晴啓
合理的な方法でしか、リターンを得られない。
経済活動の中に投資する
we have no free lunch
経済成長に貢献し、経済成長した分だけリターンを得る
ビックリするほどのリターン あるはずはない
5倍 6倍のリターンは その分誰かが損している
再現性ない リスク/リターン
マーケットで勝負する 値動き～合理性がない
偶然性でしか起きない
だましてくるプロ
